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    经过前期地产新政的打压，国内钢材价格下跌动能集中释放，6月下旬受人民币二次汇改等消息刺激，行情有企稳迹象，但同时受取消板材等品种出口退税以及下游需求疲弱等因素影响，钢价反弹高度受到抑制，市场心态再现分歧，从而引发上海钢市再次转入下跌通道，经测算RB1010合约自年内高点至今跌幅已达19.2％。总体来看，第三季度钢价难言乐观，整体将呈现弱势运行，但值得关注的是在第三季度后期，钢厂的减产可能会从一定程度上缓解国内供给压力，届时可能会呈现反弹机会。

    财政部6月22日发布通知称,经国务院批准,自2010年7月15日起,将取消部分钢材等406个税则号商品的出口退税。其中，取消钢材产品中热轧、厚度≥3mm的大强度冷轧卷材（宽度≥600mm）、冷轧窄带、型钢原有9％出口退税。

    取消出口退税的影响：

    1.国家之所以要取消部分钢材产品出口退税，主要是为了抑制高耗能产品出口，进而加快淘汰落后产能步伐，以达到真正缓解国家节能减排压力；2.一定程度上缓解国际贸易争端；3.后期钢材出口将会受到抑制，国内供给增加将会冲击现货价格。

    总体来看，我们认为7月15日前国内钢厂非常有可能会大量集中出口，并且有可能通过低报价的方式来尽可能多的出口。7月15日后中国钢厂板材报价很可能将大幅度提高（FOB：600--620美元左右），相比于海外市场的板材价格而言，中国的出口价格基本没有优势，因此我们预计7月中旬以后国内板材出口将明显的下降，预计板材出口后期将下滑50％左右。

     人民币升值也将会对中国钢材的出口起到一定的抑制作用，如果按人民币升值1.5％，下半年中国企业出口钢材每吨的损失大概为80元人民币，因此人民币升值将进一步抑制中国钢材的出口量。

    近期政府有意允许人民币升值和取消钢材出口退税几乎同时推出，这明确了政府调整经济结构和转变经济增长方式的决心，坚决抑制高耗能，高污染行业；而对于人民币的升值速度依然存在着不确定性，我们认为人民币的升值速度将视中国的出口变化而定，如果下半年中国的出口出现下降，人民币的升值速度将比较缓慢。我们初步预计人民币在下半年将升值1％--2％，有可能从7月份开始缓慢升值。

    人民币升值也将会对中国钢材的出口起到一定的抑制作用，如果按人民币升值1.5％，下半年中国企业出口钢材每吨的损失大概为80元人民币，因此人民币升值将进一步抑制中国钢材的出口量。而另一方面，由于中国进口大量的铁矿石，人民币升值将会减少那些大型钢厂的铁矿石进口成本。

    5月份，我国粗钢日均产量为181.1万吨，环比4月份减少3.6万吨。粗钢产量下降主要是因为钢材市场行情自4月中旬以来持续下挫，而生产原料价格降幅未及时跟进，钢厂生产成本压力较大，部分企业在进入5月份后陆续检修或限产。不过，由于大多钢厂订货价格下调速度较慢，总体尚有盈利空间，主动减产积极性并不高，整个5月份粗钢产量仍处于较高水平。

    5月份，我国螺纹钢、线材继续保持较高产量，螺纹钢月产量1166.2万吨，日均产量37.62万吨，环比略涨0.43％；线材月产量935.4万吨，日均产量30.17万吨，环比增速1.46％。总体来看，线螺日均产量仍处高位，但钢价在经历过5、6月份的大跌后，已经有部分钢厂采取检修、限产等措施来缓解供给过剩带来的损失，目前来看，预计第三季度后期在价格上将会得以显现。

    目前房地产市场正处于“博弈期”，直接影响对钢材需求，因此在2010年第四季度前钢价不具备大幅上涨的动力，第三季度钢价将完成震荡筑底的过程。

    受4月份出台的地产新政影响，国内商品房销售面积回落立竿见影，数据显示，自4月份开始，单月销售面积环比开始出现回落，5月份降幅显著，环比下降15.41％，同比回落3.13％；国家对房地产的紧缩政策致使开发商放缓开发力度，资金面收紧及销量下滑，开发商资金可能开始出现短缺，由于新开工面积以及施工面积在数据反应上存在一定的滞后性，因此就数据来看，仍维持在高位，1--5月份累计施工面积达到28.5　亿平方米，同比增长30.47％，累计新开工面积达到6.15　亿平方米，同比增长72.5％，累计同比增速非常惊人。但单月来看，环比已经出现不同程度的回落，5月份新开工面积环比增速17.91％，施工面积环比回落8.48％，我们预计新开工面积和施工面积增速将在第三季度开始出现相对明显的下滑，从而导致建筑钢材需求受到拖累。

    西澳、图巴郎至中国的海运费虽在去年第四季度出现一波阶段性上涨，进入今年后又重回底部区间震荡；预计后市海运费将保持现有价位徘徊，大涨大跌可能性较小；6月30日BDI指数报收于2406点，是自去年10月6日以来的最低水平。询盘疲软打压了市场的人气，特别是中国对于铁矿石需求的下降极大的影响了航运市场的活跃度。

    在未来1--2个月内国内钢材市场供应压力将进一步加大，需求趋弱态势基本确立，市场出现阶段性供需失衡。同时主导钢厂出厂价格仍存下调空间，市场预期也普遍较弱，心态有待恢复。据MYSTEEL最新库存数据显示，截至6月18日，上海地区58个建筑钢材主要仓库螺纹钢库存约在70.007万吨，较上周环比减少0.299万吨；线材14.039万吨左右，较上周环比增加1.125万吨。全国重点城市建材总库存减少4.38万吨至827.442万吨。

    在钢厂减产积极性不高的同时，主要下游行业相继进入淡季，产销景气度回落，用钢需求下降，再加之市场价格与钢厂价格明显倒挂，不少终端用户加大从市场采购比例，钢厂合同组织情况不畅，致使厂内库存上升。数据显示，5月底国内重点企业钢材库存达到952万吨，较年初增加36％，为过去一年内最高水平，说明市场需求动力不足，将从一定程度上对钢价形成压制。

    今年1--4月份，在铁矿石等原材料成本上涨的推动下，MYSPI钢价指数上涨了16.48％，而铁矿石等原材料价格上涨幅度更为惊人，矿石指数上涨了45.38％。进入5月份以来，钢价和矿价双双高位回落，分别下跌了9.1％和15.8％。在此轮下跌过程中，钢厂成本压力趋于缓和，即使这样，目前的盈利能力仍然较弱，随着高价铁矿石和低价钢材并存局面的一段时期内存在，我们预计钢铁企业将在第三季度保持较低的盈利状态，部分钢厂将出现亏损。

    煤焦价格调整始终滞后于钢价调整，在去年钢价暴涨过程中焦煤价格几乎不动，今年第一季度钢价大涨，煤焦虽有提价，但整体提价幅度仍弱于钢价；与钢铁产量相比，近年我国焦煤产量增长缓慢，焦煤资源稀缺性日渐突出，焦煤价格难以回调。我们预计后期焦炭价格下调空间不大，但向上也无上冲动力，整体处于相对平稳走势。

    综上，钢材市场仍将在供给大于需求的态势中变化，目前阶段房地产市场正处于政策的“博弈期”，直接影响到其上游钢铁行业的需求，因此在2010年第四季度前钢价不具备大幅上涨的动力，第三季度钢价将完成震荡筑底的过程。

责任编辑：芯彤