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    钢铁上市公司2010　年年报已经公布完毕。根据天相投顾的统计，2010年行业收入同比增长31.34％，净利润同比增长171.33％。盈利公司由去年同期的45家上升到48家，亏损的公司则减少至3家。

    行业龙头宝钢股份地位无可撼动，再次成为最赚钱的钢铁公司，而华菱钢铁则因高达26.44亿元的巨亏黑洞位列沪深两市亏损榜榜首。

    与此同时，钢铁股的低估值优势也吸引了社保基金、QFII、基金等机构的青睐，去年第四季度开始，多家机构增仓钢铁股。钢铁板块在上述机构的眷顾下，在今年上半年也走出了一波恢弘壮阔的反攻，行业复苏指日可待。

    老牌劲旅依旧笑傲江湖，行业新贵悄然崛起，大多数钢铁上市公司业绩不俗。

    根据3月底宝钢披露的2010年年报显示，全年累计实现营业收入2021.5亿元，同比增长36.3％；归属上市公司股东净利润为128.9亿元，同比增长121.6％。

    鞍钢年报显示，2010年公司实现营业收入924.3亿元，同比增长31.8％；归属于上市公司股东的净利润为20.4亿元，同比增长180.5％。

    新近改制的方大特钢第一份完整的年报也颇为靓丽，公司业绩提升明显。全年实现营业收入120.6亿元，同比增长10.97％；归属母公司净利润3亿元，同比增长818.18％。

    天相投顾分析师告诉记者，钢铁行业收入与盈利增长的原因主要是受益钢价上涨。2010年钢铁板块盈利高点出现在第二季度，此时为钢铁行业需求旺季，供需形势好转使得钢铁行业出现阶段性盈利改善。

    但进入第三季度后，钢铁行业盈利大幅萎缩，下半年出现亏损的钢铁企业数量明显增加。这主要是因为2010　年下半年铁矿石价格上涨幅度较大并且远远超过钢价涨幅，使得钢铁上市公司利润被国际矿企蚕食。

    2010　下半年从吨钢毛利上看，宝钢股份、太钢不锈、南钢股份、西宁特钢、酒钢宏兴、凌钢股份、大冶特钢以及新兴铸管等企业，由于具备产品结构优势或资源优势位于行业前列。

    但是在红火的背后，也有一些钢铁企业入不敷出。

    华菱钢铁巨亏约26.44亿元，成为已披露年报公司中最大衰家，这是公司1999年上市以来的首次亏损。

    华菱钢铁将亏损归因于子公司华菱涟钢的亏损，由于公司未能妥善处理与海外铁矿石供应商的长协供应关系，导致今年以来长协矿比例由原来的70％降低至40％。而原管理层预期铁矿石价格会继续上涨，又担心铁矿石供应难以保证，从现货市场大肆购买铁矿石，推高了其成本。

    经过去年二三季度的破净袭击之后，钢铁股的低估值优势也开始吸引机构入场。

    按照天相行业分类标准，2011年第一季度末重仓持有钢铁股的基金数量为103只，大幅高于2010年第四季度的43只，重仓持有市值由2010年第四季度的50.36亿元上升到128.40亿元，环比大幅上涨154.96％；基金重仓持有的钢铁行业总市值占基金全部重仓持股市值的比例为1.77％，较2010年第四季度上升1.11个百分点。

    社保基金一一零组合去年四季度一举买入6509.05万股，使宝钢股份成为去年第四季度被社保基金增仓最多的个股。今年一季度重仓宝钢股份的基金更是达到24只，比2010年第四季度增加了16只，基金重仓持股数占流通股比例2.67％，环比增长了1.51个百分点。

    作为铁矿资源龙头的攀钢钒钛亦成为基金配置重点。2011年一季度重仓攀钢钒钛的基金有36只，比2010年第四季度增加了25只，基金重仓持股数占流通股比例12.21％，环比增长了8.2个百分点。

    除此之外，12只钢铁股成为基金新进重仓股。2011年一季度，被基金重仓的个股有21只，较2010年四季度增加了9只。

    基金新进重仓股中，新兴铸管、八一钢铁、包钢股份分别有5只新进基金重仓，基金重仓持股数占流通股比例分别为2.66％、3.56％和6.49％，新进重仓本钢板材的基金只有2只，但基金重仓持股数占流通股比例为6.77％，位于基金重仓钢铁股中第二位。

    在资金的推动下，钢铁板块在2011年走出了一波恢弘壮阔的反攻，在全部板块涨幅中排名第一。

    与年报同步披露的还有今年一季度钢铁季报，2011年一季度钢铁板块上市公司业绩情况低于预期。根据天相投顾的统计，2011年钢铁一季度收入同比增长21.71％，净利润同比下降12.06％。盈利与亏损的公司分别有47家和4家，与去年同期相比数量没有发生变化。

    华泰联合证券分析师告诉记者，2011年原材料价格的整体上行，使得一季度钢厂采购成本涨幅大于销售收入涨幅，是总体利润明显下滑的主要原因。

    钢铁企业利润的下滑使得很多钢铁企业的经营现金降低，钢铁企业资金周转出现一定困难，不得不通过如短期银行借款、增发等方式进行融资。

    长城证券认为，目前的期间费率已经压缩到了2009年以来的最低水平，而加息和通胀会导致财务费用和管理费用的提高。第二季度再指望压缩期间费率来平滑业绩难以实现，盈利能力亦可能会在第二季度触底。

    不过从中长期的角度看，多数机构的观点都比较乐观。

    平安证券分析师对记者表示，由于行业供需持续出现积极的超预期因素，今年钢铁板块的估值预计将高于国际经济危机以来的所有时段。

    广发证券的观点认为，限电减产等措施的影响范围将会扩大和执行力度将会加强，钢厂钢材产量将会受到影响。因此，钢价经过调整后仍将上行，基本面继续向好。

    与此同时，东方证券认为，10　月前后行业可能受益于保障性住房的开工和国家淘汰落后产能的措施实施；明后年在行业供需进一步改善后，铁矿石供给放量也将为行业解除制约多年的原材料瓶颈，行业盈利有望出现持续性、大幅度的提升。

    钢铁行业淘汰落后产能的工作正在提速，这让人们依稀看到钢市供求关系持续改善的希望。

    日前，财政部、工信部、国家能源局联合印发《淘汰落后产能中央财政奖励资金管理办法》，明确中央财政将继续安排专项资金，对经济欠发达地区淘汰落后产能工作给予奖励。

    据了解，多个省市已就淘汰落后产能工作进行了相应安排。其中，山西省确定今年钢铁企业将淘汰落后产能473万吨，涉及首钢集团长治钢铁有限公司等10家企业的14座高炉，淘汰的炼钢产能达到341万吨。

    然而，相对国内庞大的钢铁产量，当前的落后产能淘汰规模对市场的实际影响恐将有限。国家统计局数据显示，2009年以来，中国钢铁产量出现快速增长，继2009年年产6.92亿吨后，2010年产量再度创出7.96亿吨新高。

    百川资讯冶金部分析师苏延波表示，淘汰政策主要针对高耗能、高污染的中小钢厂，属于钢铁行业结构性调整，实际影响或没有预期那么大，业内预估供应减少不超过5％，钢材过剩局面短期很难改变。

    3月中旬以来，供需关系一直是钢市关注的焦点。在“金三银四”的消费旺季，国内钢材需求明显回升，螺纹钢库存连续9周下降，现货价格出现较大幅度上涨。

    螺纹钢现货全国平均价格处于两年多来新高，市场Ⅱ级螺价格已经超过5000元/吨。

    螺纹钢期货相对其他商品同样表现偏强。5月11日，期螺主力1110合约收报4848元/吨，当日上涨34元，4月至今总体仍保持小幅上涨，而同期天胶、棉花等期价均出现了大幅下跌。

    显然，供需博弈主导当前的螺纹钢市场，而供需格局正在发生的微妙变化引起了市场的关注。一方面，国内钢铁产量居高不下，旺季接近尾声，钢材库存降幅收窄。数据显示，4月全国粗钢日产量为193.1万吨，环比3月191.2万吨增长0.98％，为同口径下历史最高水平，而上周全国主要城市螺纹钢库存仅减少2.405万吨至607.657万吨，库存面临再度增加。

    另一方面，限电措施和淘汰落后产能政策又给市场带来供给减少的预期。西本新干线分析师刘秋萍认为，钢材消费在5月后会逐渐转淡，需求高位回落难以避免。近期钢铁产量维持高位，但淘汰落后产能工作的展开和夏季潜在的限电风险或将导致未来钢材供给出现下滑，螺纹钢价格未来走势存在变数。

责任编辑：芯彤