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在第三方物流中，资本的作用主要表现在物流的商业信用基础、支付工具以及构建产生供应链的推动作用上。

 

在第四方物流中，资本的作用重点表现在对供应链的选择、规划，充分发挥资本的使用效率，以及在金融工具作用下提升派生价值链和资本运动的加速度上。

 

一、资本在铝产业供应链和价值链中显现出的作用及功能

 

（一）资本在铝产业系列产品供应链中的作用

 

供应链是指产品生产和流通过程中所涉及的原材料供应商、生产商、批发商、销售商以及最终消费者组成的供需传输网络，即由物料获取、物料加工并将成品送到用户手中这一过程所涉及的企业和企业部门组成的网络。

 

    1 烟草商(现金富有者)通过中国的银行给FOTIC进行融资；

 

    2 氧化铝供货商将氧化铝运至可尼德保税仓；

 

    3 荷兰合作银行就可尼德保税仓中的FOTIC的氧化铝提供融资,比例为60--70％，按氧化铝相对于铝锭套期保值的价格提供；

 

    4 FOTIC将LME注册铝锭从工厂运至可尼德保税仓；

 

    5 收到铝锭后,银行将氧化铝交予工厂生产铝锭，并提供铝锭的融资款，比例为80--90％（取决于套期保值的价格）；

 

    6.氧化铝加工成铝锭后有一部分会继续加工成PS版\轮毂\铝箔.另一部分铝锭会留在冶炼厂以便铝锭串换氧化铝；

 

    7 FOTIC将存放在仓库中的PS版\轮毂出售给"信誉可靠的"日本公司；

 

    8 日本公司开信用证给荷兰合作银行付款；

 

    9 一旦L/C付款给银行,银行将给可尼德发放同等价值的铝锭的指令；

 

    10.可尼德将放铝锭给加工厂进一步加工成铝箔\PS版\轮毂；

 

    铝箔将大部分销往国内的烟草商,烟草商会对购买氧化铝提供融资。

 

以上图例是第三方物流供应链中的融资方式；1.通过国内最终用户融资(包装制造商、烟草供应商)；2.通过国内、国外贸易客户进料加工、来料加工融资；3.通过产品的仓储，实现串换或现金融资（物流仓储实际起到信用保障作用，相当于水库的蓄水功能）。

 

铝厂在这里只起到一个加工功能的作用，用三个二的(市场\资金\资源)方式实现市场流资的筹措。银行在此时的作用也仅是结算功能。它和有些将第三方物流实际做成垫资的作法，有本质的区别。

 

（二）利用供应链融资

 

实现供应链融资，前提是选定行业背景下的欲融资产能并对融资产能在行业中的地位及作用进行全面系统的调研分析，据此锁定产能的上下游供求关系，明晰产品销售的网络渠道，梳理缕析各种对应关系，整合资源形成新的完整的供应链系统。本着资本从源头注入，到终端产品收回的流程，进行对客户的选择、考察，建立经济合理和供求完善的供应链系统。

 

整体解决方案，首先是建立、理顺与供产销三方及物流企业相对称的信息流，然后再用其对称、稳定、可监管的应收应付帐款信息及现金流引入投融资机构的参与。

 

投融资机构关注的投资风险的平息，是靠监控供应链上下游企业物流、资金流的信息公开、透明、真实、对称来保障实现的。

 

实现这一流程融资的推动力是订单、信息、资本三要素。订单是真实、可靠的市场需求；信息是有获利能力的对称、透明和可信赖的各项实时运作数据；资本是信用保障的助推剂和润滑剂，推动着物流有序、高效运转。

 

对于需求投融资的客户群体，投融资机构应从客户不同时期经过审计的财务报表和实际缴纳的增值税、所得税等内容入手，经过充分调查了解资信状况、经营能力、规模和利润率等方面的经营活动，来分析、评价客户真实、客观的经营能力，从而评定出信用等级，给与于相应的融投资授信额度。

 

在规划、整合供应链的投融资解决方案中，首先要解决的是订单和市场，要有客户、有订单的需求。第二，对由客户群体带来的供应链进行价值评估，应该选择成本最优、价值最大化的供应链。第三，在市场运作的基础上，用供应链上下游企业各项清晰可把握的数化、量化的实时运作数据信息，来引入投融资机构。

 

此时，投融资机构在这里除了融资的功能外，还可开展投资银行业务，以其专业化的服务背景，运用金融和财务杠杆等工具，对供应链上下游企业进行整合、完善和提升。

 

（三）资本在铝产业系列产品价值链中的作用

 

通过资本对产品结构的深层次的挖掘，即纵向发展，向上下游产品要效益。从低端产品向高端产品转换：原料--粗加工产品--深加工产品--高附加值及终端产品。

 

a、烟草/包装供应商的价值链

 

b、印刷/汽车行业的价值链

   

c、LME铝锭价格1997--2004年

   

d、氧化铝价格1997--2004年

 

（1）供应链上下游企业在一种可控制的支付保障系统中运行，同时上下游企业可以是互为支付工具的使用产品资源（物流、现金流）。

   

（2）供应链的产品形态在被不断地加工制造转化着，通过物流企业的服务，可以用物流企业立体仓库的管理方式管理对待这一加工转化过程中的各个环节产品的生产量及库存（物流、信息流）。

   

（3）资本在这个供应链中几乎是同一时间、空间获得了至少三笔投放贷款的机会，从而推动了上下游供应链在不断增值的过程中派生出价值链（现金流）。

   

（4）一个资本（氧化铝）实际上推动了三次物流的运动。用一种货币基础(氧化铝) 推动促进物流企业取得了至少三次不同的物流服务商机(产品形态的不断加工转化过程的供应链服务；氧化铝--铝锭--铝箔--包装/烟草产品；物流)。因此，在供应链系统中，物流的精确、效率、服务至关重要！

   

（5）在供应链上产生利润的环节很多，但最高利润回报总是来源于高附加值产品和终端产品。

   

（6）形式上看价值链是资本从源头注入到终端产品回笼的资金流过程，但它在具体运作中却没有那么简单、直观。其间，资金流必须满足各生产企业的采购、排产、供应、时间等要素需求，尤其有时还要应对市场的价格变化，回避市场风险，合理库存，以稳定供应链上下游企业的正常生产安排。

   

（7）在供应链上用订单、资本的组合，锁定特定产品在同一市场、时间状态下对应国际市场商品的价格，甚至对某些商品还要使用金融衍生工具在市场中采取价格吞吐等技术手段来满足产品在加工制造过程中的多次市场形态的转换，从而实现最优换汇成本和效益最大化。

   

（8）汇率（核心要素）：控制产品的市场汇率构成是实现行业价值链附加值的核心。寻找、挖掘出产品的市场最优换汇成本，是选择、规划价值链的重要因素。工具：运用金融衍生工具和财务杠杆是管理产品市场汇率和附加值的关键。方法：锁定、挖掘、吞吐。锁定原材料价格、挖掘产品的市场汇率构成、吞吐市场价格，是实现价值链附加值的重要的技术保障手段。

 

责任编辑：紫藤