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　　西单商场（600723）新燕莎控股的重组只是国资商业整合的冰山一角？2010月11月22日，王府井百货（600859）发布公告称，因筹划非公开发行股票事宜于昨日开始停牌。由于非公开发行也称定向增发，是优质龙头企业实现并购的重要方式，这也引发了业内关于王府井百货将开启新一轮国资商业整合的种种猜测，而其收购对象很可能是北京城乡（600861）。对于这一消息，传言中的重组双方均未予承认。

停牌增发引并购猜想

　　王府井百货昨日公告宣布，由于王府井百货正在筹划非公开发行股票事宜，近期将向有关部门进行政策咨询及方案论证，有关事项存在不确定性。为维护投资者利益，保证公平信息披露，经公司申请，公司股票自11月22日起停牌。

　　在新世界百货、沃尔玛等外埠、外资商业品牌发展规模不断壮大的大环境下，相关部门一直在谋求通过整合国资商业资源，实现企业间的强强联合。随着本月16日，西单商场收购新燕莎控股获得北京市国资委批准，具有国资背景、优质的大型商业零售资产只剩王府井百货和北京城乡等为数不多的几家，王府井百货在此时因停牌筹划定向增发，颇为耐人寻味。

　　此外，非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，是企业并购整合的手段之一。因此，有分析人士称，王府井百货此番停牌很可能涉及重大商业资产重组。

当事企业再次否认

　　记者昨日就此致电北京王府井百货（集团）股份有限公司董事长郑万河，其表示“停牌事宜需要询问公司董事会秘书”。截至记者发稿时，王府井百货方面并未正面回应，只是称，“一切以公告为准”。而北京城乡的相关负责人则表示“绝无此事”。

　　一位知情人透露，西单商场收购新燕莎控股出乎意料，与之相比，涉及王府井百货和北京城乡的重组传闻已流传多年。早在5年前，王府井百货、西单商场和北京城乡就曾传出合并消息。

　　其实，除了相关部门一直在推进国资商业的整合外，在业内人士看来，北京城乡也需要通过引入先进的运营理念和模式，实现新的利润增长。公开资料显示，随着北京零售业的不断发展，北京城乡的竞争力已经大不如前。今年1——9月，公司营业总收入13.3亿元，归属于上市公司股东的净利润约5267万元。尽管保持同比增长，但和目前市场主流企业相比，北京城乡的营业收入和利润已经难现优势。事实上，在上月底，北京城乡投资2.6亿元自建一家超市，开始进行多元化尝试。

王府井正在用钱当口

　　与北京城乡相比，王府井百货的经营业绩连年高速增长，但正如郑万河所言，支撑王府井百货发展的主要动力来自外埠门店，外埠市场对于王府井百货的贡献远远高于北京本土。对于重新将北京市场定义为集团发展重心的王府井百货而言，引入新鲜的“商业血液”，将有助于缓解这一“倒挂”现象。

　　在北京财贸学院副院长王成荣教授看来，如果两家企业牵手，建议在通过合并增强资本实力的同时，应尽可能保持品牌经营层面的独立性。

　　不过，不管王府井与北京城乡的合并消息会否再次如烟一样散去，有一点是肯定的，同时在北京和外埠市场发力的王府井目前正处于用钱的当口。

　　根据王府井百货的公告，公司将于股票停牌之日起5个工作日内（含停牌当日）公告并复牌。届时，一切都将水落石出。

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