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    A股市场出现一个明显的热点，那就是基金重仓股开始蠢蠢欲动，由此将市场热钱的目光再度聚焦到一些前期滞涨的二线蓝筹股中，而交通运输业则是典型的二线蓝筹股，因此，业内人士猜测交通运输业会否有一个大的表现呢？

海运业：

估值高企关注油运股

    目前业内人士对海运行业持乐观态度，因为波罗的海干货指数一直在高位运行，从而意味着从事海运行业的上市公司有望从行业景气中获得极高的成长性。而且，由于我国经济的快速发展尤其是对外贸易总量的迅速膨胀，海运行业未来的成长预期也相对乐观，因此，海运股的未来成长性的确引起了基金等机构资金的注意，在一季度也有明显的加仓行为。

    但是，价值投资核心理论不仅仅在于要有较高的基本面素质，还需要有一个较为合适的股价。反观目前A股市场的海运股，估值明显高企，国际干散货船平均市盈率9.78倍，但中海发展、中远航运的2007年预计动态市盈率将高达15.07、17.88倍；国际油轮公司平均动态市盈率为14.06倍，但招商轮船、南京水运预计2007年动态市盈率分别为35.67倍、24.43倍，远远高于国际市场的平均水平，也就意味着此类个股其实已经反映了未来的成长预期，目前股价相当于鸡肋，未来的股价上涨空间主要依靠大盘指数的上升所带来的同步效应。

    不过，对于油运股来说，享受高估值的确有一定道理，因为根据海外市场的经验来看，石油运输关系到一个国家的经济、军事安全，所以，大多数国家的油运依靠本国的船东进行运输。所以，我国在目前也提出了国油国运的战略措施，希望能够达到50％的石油进口数由我国船东进行运输，如此就意味着只要从事海运股的A股市场上市公司，未来拥有新增的运力就可以获得更高的成长性，故招商轮船、南京水运的确值得进一步跟踪，尤其是南京水运在整体上市后，2008年后的运力将大增，成长性极其明显，具有一定的想象空间。

高速公路业：估值合理关注注资预期股

    而对于高速公路业来说，由于海外高速公路大多不收费，所以，很少有高速公路的上市公司可供对比。但由于高速公路属于典型的公用事业股，业绩稳定增长且拥有极强的现金流优势，因此，根据惯例，可以予以25倍左右的动态市盈率估值。而反观目前A股市场的高速公路股，预计2007年的平均动态市盈率在28倍左右，估值处于相对合理的阶段。

    不过，高速公路的成长性非常突出，一是因为目前高速公路纷纷形成了计重收费，有利于高速公路股的盈利能力的提升，赣粤高速等在2006年实施计重收费的个股均出现较高的成长性就是最好的说明。二是因为目前高速公路网渐趋形成，路网效应渐渐显现，从而有望带来更多的车流量，提升高速公路股的主营业务收入。三是因为伴随私家车辆的存量迅速膨胀，自驾游渐成为高速公路车流量的新增利润增长点。四是高速公路具有省油、省时以及相对安全等诸多因素，因此，在油价高企、生活节奏提速的背景下，高速公路股的前景的确相当乐观。

    但是，在目前背景下，业内人士对高速公路股的看好理由，不仅仅在于上述四点，因为上述四点带来的是内生性增长，速度相对平缓且稳定，不符合牛市行情中主流资金追求快速致富的心态。而在于未来的注资预期，因为注资可以带来外延式增长的动力，比如说赣粤高速在2006年的业绩大幅增长就是因为在股改过程中收购了新增资产，从而使得公司的主营业务收入与净利润均出现了大幅飙升的同时，推动着二级市场股价的上涨，正因为如此，业内人士建议投资者可以重点关注注资预期强烈的个股。

    值得指出的是，目前注资预期的确已成为市场的潮流，而高速公路股的控股股东的确拥有大量的优质高速公路资产，所以，在市场潮流以及提升二级市场股价等动力推动下，相信会有更多的高速公路股出现收购集团公司优质高速公路项目的举动，故深高速、粤高速、山东高速、宁沪高速、华北高速、福建高速等个股可积极关注。 

责任编辑：三水