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    二次去库存是相对于第一次去库存来讲的。第一次去库存就是2008年下半年金融危机到来时的大力度去库存。二次库存高企形成的逻辑很清楚。2009年，在极度积极的财政政策和超宽松货币政策的影响下，市场信心从第二季度快速恢复，实际消费需求和金融资本（银行大资金托盘、期货和电子盘）对钢材的需求明显加大，人们对铁矿石涨价及通胀预期空前强烈。一句话，宏观环境决定了高库存的选择。2010年以来，钢材库存的上涨速度明显快于2009年，这主要是由于铁矿石涨价高于预期、第一季度宏观经济近于狂热等共同推动钢材价格上行，钢铁生产水平达到了令人咋舌的地步，推动库存猛烈上升。

    二次去库存已经开始。基本面已经不再支持库存的继续上升，反而会促使库存水平的下降。首先是国际经济复苏的步伐因欧洲主权债务危机的影响而放缓，国际经济与中国经济交互影响，短期内市场的负面因素多于正面因素，已经影响到了钢材市场的信心，中国钢材的出口在第三季度比较艰难；二是中国经济结构调整大基调已经确立并在下定决心推进之中，投资拉动经济增长的力度在衰减，市场对钢材需求的增长速度在衰减；三是在需求增长速度衰减的同时，钢铁产能却非常之大，已经大到再好的市场需求也不能够迅速平衡和满足的水平，阶段性供大于求众所周知；四是宽松货币政策向常化发展，资金面将不会比2009年好。在这种宏观格局下，市场对库存的偏好将发生逆转，市场将有一个二次去库存的过程。

    二次去库存实际上是库存的常化。由于国际经济复苏态势仍然未变，市场对钢材需求量增长仍然很大，宽松货币环境仍然存在，钢材成本上涨刚性仍然不改。这个二次去库存是市场向正常库存转向的过程。事实上，作为经济增长的同步指标，钢材价格从4月19日开始滑入下跌通道，目前的钢价已经降到了钢厂的现金成本之下，接下来钢厂减产，库存下降成为必然，这就是正在进行中的二次去库存。尽管有二次去库存，但由于这是一个渐进的过程，因此预计，年底市场库存量仍然难以低于去年底的水平。

责任编辑：芯彤