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    5月6日，期螺受外围原油和基本金属暴跌影响，踏空低开，形成较大缺口。从此，期货和现货开始分道扬镳。截止到5月26日，已经在4780~4860区间连续窄幅震荡15个交易日，这么长时间的窄幅波动在期螺运行的历史上十分罕见。

    而在此期间，现货价格却保持不温不火的态势，并没有紧随期货出现较大的跌幅。目前全国螺纹钢现货价格均价已站稳5000元 （每吨，下同）。

    反观期货市场，截止到5月26日，螺纹主力1110合约报收于4828元，较上一交易日上涨10元。

    而对于目前期现存在的倒挂现象，中州期货分析师秦永飞对本报记者表示，目前市场上出现的期现倒挂主要因为螺纹钢处于消费旺季，现货需求旺盛拉动现货价格上涨速率增大。但由于国内紧缩政策和螺纹钢品种基本面利好消息的匮乏，期货价格呈现贴水状态。

    目前，全国范围内，螺纹钢现货价格均价已突破5000元大关。以上海地区为例，上海Ⅲ级螺纹钢价格平稳，报价在5000元上方。其中，Φ10mm报价在5350元，Φ16mm报价5050元，均处于历史高位。

    尽管目前现货价格处于历史高位，但随着供需状况的不断好转，市场看涨的心态短期内难以改变。

    据国内知名现货交易平台西本新干线监测的数据显示，截止到5月20日，国内螺纹钢社会库存量降至597.14万吨，已连续11周出现下降，较上一周下降15.35万吨，跌幅达2.51％。

    供应方面，据中钢协5月19日公布的统计数据显示，5月上旬76家会员企业粗钢日均产量为163.23万吨，环比较4月下旬的164.4万吨下降0.7％；预估5月上旬全国粗钢日均产量为194.67万吨，环比4月下旬的194.1万吨增长0.29％。

    在产量高速增长和成交反复无常的情况下，螺纹钢的社会库存量却不断下降，不免让人生疑。对此，西本新干线高级研究员邱跃成认为，成交的需求清淡并不是由终端需求差引起的，而更多的是中间需求的减少，在价格趋势不明的情况下中间商囤货待涨的积极性不高。此外，保障房建设以及高速铁路建设等所需钢材，很大部分是钢厂直供，钢厂资源进入流通领域的比例有所下降。同时，他强调：“今年以来钢材出口总体较去年明显好转，也分流了一部分资源。”

    而对于现货市场来说，除了供需状况的不断好转外，原材料价格的高位维稳也为螺纹钢带来了有效地底部支撑。据钢之家网站统计的数据显示，截止到5月25日，唐山地区二级冶金焦报价在2050元，普碳方坯出厂价4420~4430元，66％巴西矿粉报价在192美元。

    受原材料价格支撑的影响，部分钢厂也纷纷上调了5月下旬产品价格。其中，沙钢线材、螺纹钢上调30元，盘螺上调100元，而永钢和中天的螺纹钢保持不变。

    面对现货高位维稳的运行态势，期货的处境显得有些尴尬。

    在4月6日经历了外围市场原油和基本金属的拖累跳空之后，期货便开始蛰伏，连续15个交易日窄幅震荡，单日价格波动最高在60元左右。

    对于期螺近期的弱势震荡走势，业内人士认为，这主要是受国际国内的宏观经济综合影响的结果。

    从国际上来看，美国、欧盟和日本等发达经济体宏观数据不佳，使得对世界经济增长前景的担忧加剧。同时，希腊财政状况未达市场预期，欧元区主权债务危机继续蔓延。另外，市场对美国收紧货币政策的预期升温，美元呈现走强之势。

    反观国内，汇丰银行最新公布的数据显示，5月份汇丰中国制造业采购经理人指数初值为51.1，创10个月以来新低。显示在通胀形势依然严峻的情况下，中国的经济增长动力却有所削弱。

    受连日震荡及无趋势性行情的出现影响，市场投资方向全无，参与热情也不断下降，持仓量和成交量均处于较低水平。截止到5月26日，螺纹钢主力1110合约持仓量在628180手，下降明显；成交量却减少20万手，达412936手，创2月16日以来新低。

    据中钢期货分析师王奕琳介绍，从26日上期所盘后持仓看，前20名会员减持多单3万余手，略有减持空单，或暗示连续两日的钢价反弹后主力继续拉涨的意愿不强。

    值得注意的是，不仅期现出现了倒挂，远月合约也存在大幅贴水。从近月交割合约来看，RB1105摘牌日结算价5039元，与华东地区螺纹钢现货价格较为符合。

    对此，秦永飞表示，这种倒挂的情况本身就是一种不合理现象，后市会在期现套利资金以及基本面消息回暖的影响下，期市或将逐渐摆脱贴水，逐渐回到正常的升水状态。

    此外，中财期货分析师廖淼星也表示，后期螺纹期货上涨是大概率事件，延续震荡偏多思路。

    而对于后市的走势，王奕琳也表达了自己的不同观点。她表示，尽管大宗商品普遍反弹，但国内股市的疲软削弱了外盘的利多支撑强度，期螺在经过连续3个交易日的减量上行之后，上冲动力不足，主力资金观望情绪浓厚，短期期螺难有大的作为，维持区间震荡的概率较大。

    但王奕琳同时表示，对于后市走势，需密切关注宏观环境。伴随着8~10月份的保障房建设陆续开工，螺纹期货或许将出现一波上涨行情。

责任编辑：芯彤