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    短短一月间，高盛对大宗商品走势多空态度转换之快，让人怀疑其性别是否就是一个更年期女性。但抛开阴谋论的猜测，决定大宗商品市场走势的，还是美元走势，而这也是高盛在内的诸多机构在大宗商品市场翻云覆雨的关键所在。

    5月24日高盛与摩根士丹利先后发布报告看涨原油价格，其中高盛将布伦特原油期货12个月目标价由107美元大幅上调至130美元，而摩根士丹利则将今年布伦特原油均价的预期调高至120美元/桶。截止到5月26日，国际大宗商品市场已出现强劲反弹。

    而就在1个多月前，高盛还强烈看空市场。4月11日，高盛向客户建议在原油走势逆转之前锁定获利的报告浮出水面。4月初，高盛建议投资者卖出其去年12月时建议买入的“CCCP组合”，该投资组合涵盖一系列大宗商品，其中美国原油期货占比40％，铜占比20％，标普高盛商品价格(GSCI)铂金指数占比20％，棉花和大豆各占10％。自去年12月1日推出以来，4个月内，这一投资工具已经为客户带来25％的收益。高盛还建议客户结清铜和铂金的交易，但洲际交易所(ICE)柴油、黄金和大豆的投资建议维持不变。受此影响，5月上旬，国际大宗商品市场出现崩盘式跳水。

    前后不过一月有余，作为全球金融市场的老大，高盛多空立场转变如此迅速，不由得怀疑其性别是更年期女性。

    市场从本质上说，是不可操纵的。因此抛开阴谋论的猜测，我们追寻大宗商品短期市场价格剧烈波动的根源，还得从基本面美元走势来观察。

    事实上，今年4月份美联储开始讨论宽松政策退出策略之时，华尔街就开始议论纷纷。美联储宽松货币政策今年6月底正式退出，市场在5月份就作出提前反应。

    随着美联储4月份会议纪要的对外披露，以及美联储公开“退出策略”之后，美元指数就出现强劲反弹走势。因此5月份大宗商品市场出现大幅回调，也是情理中事。

    但市场很快就看出，美联储宽松货币“退出策略”受制于美国财政赤字掣肘，今年内不可能结束。在高盛经济学家斯特恩看来，美联储只有维持现有的货币政策，才能缓解财政改革对经济增长的负面影响，因此美联储利率可能会在很长一段时间低于正常水平。而有“债券天王”之称的全球最大债券基金Pimco公司掌门人比尔·格罗斯称，依据文献推测，未来30年美元每年平均贬值3％~4％，才能将美国政府债务占比GDP水平恢复正常水平。就这个趋势上说，美元贬值趋势漫漫无绝期。

    而5月25日，美国财长盖特纳(Timo-thy　Geithner)表示，美国政府永远不会发生债务违约。这是美国财政部长针对目前美国政府与国会的债务上限之争而发出的言论。以高盛为首的华尔街顿时闻炫音而知雅意：即使国会不批，在短期内，美联储也会继续购买美国国债维持市场。

    一时间，大宗商品市场群情激昂、群魔乱舞，高盛立即空翻多也是不奇怪的事情了。

责任编辑：芯彤